Инвестиции и заемное финансирование в России

Темпы роста ВВП России в 2013 г. замедлились в 2,5 раза и составили 1,3% – ниже самых скромных прогнозов. Время, когда российская экономика без особых усилий росла высокими темпами, прошло. Наблюдаемый сейчас рост продолжается лишь по инерции. Новых возможностей для интенсификации экономического развития в ближайшие годы не просматривается, его потенциал на данный момент исчерпан. А это значит, что такие возможности нужно достаточно быстро (в течение 2014 г.) сгенерировать, иначе российская экономика имеет все шансы перейти от слабого роста к падению.

Основные усилия должны быть направлены на достижение принципиально нового уровня условий ведения бизнеса и инвестиционного климата. Первый показатель, к сожалению, вырос лишь формально – в рейтинге DoingBusiness Россия поднялась со 112-го на 92-е место. Однако сходной по масштабам динамики в объемах инвестиций за 2013 г. по сравнению с предыдущими годами не наблюдается, показало исследование аналитического центра конференции East+West=Invest. 

Инвестиции сокращаются, но далеко не везде

Основная причина замедления экономического роста – сокращение инвестиций, которое уже наблюдается в ряде российских регионов. По итогам 2013 г. объем инвестиций в основной капитал в текущих ценах в России показал положительную динамику, но темпы роста резко замедлились по сравнению с предыдущим годом. Если в 2012 г. инвестиции выросли на 13,4%, то в 2013 г. рост составил всего 1% (с учетом инфляции). Фактически это уже сокращение. Всего же в основной капитал было вложено 6,54 трлн руб.

Все это подтверждает, что улучшение инвестиционного климата, зафиксированное рейтингом DoingBusiness, – лишь формальность. В реальности же мы наблюдаем обратную картину. Не последнюю роль в этом играет чрезмерно жесткая административная и денежно-кредитная политика Центрального банка РФ. Это касается, прежде всего, неаккуратных и зачастую непрофессиональных действий по «зачистке» банковского сектора, приведшего к проблемам с ликвидностью во многих вполне жизнеспособных кредитных организациях и платежных системах. Вспомним, как свидетелями эффекта домино мы были при отзыве лицензии «Мастер-банка». Или совсем свежий пример: в результате отзыва лицензии у банка «Евротраст» перестала функционировать платежная система Migom, что, в свою очередь, привело к остановке ряда платежей в «здоровых» и законопослушных банках.

Одной из глобальных стратегий ЦБ, вероятно, является переток средств вкладчиков в крупнейшие государственные и окологосударственные банки. Последние события вокруг российской валюты также не будут способствовать улучшению предпринимательского климата. Целенаправленное удешевление рубля было выгодно российскому бюджету (например, для расчета со строителями Олимпиады) и экспортоориентированному бизнесу, т.е. нефтяникам, газовикам и металлургам. Но вряд ли оно будет выгодно мелким и средним несырьевым предприятиям, а также компаниям-импортерам.

 

 Источник: аналитический центр конференции East+West=Invest

(здесь и далее — расчеты на основе данных Росстата)

На уровень капитальных вложений, в свою очередь, влияет прибыль компаний, т.к. это один из основных источников инвестиций. Она в 2013 г. сокращалась. Количество убыточных организаций в прошлом году выросло на 20%. Сама прибыль организаций сократилась на 15% (для сравнения: в 2012 г. было зафиксировано только замедление роста с 25% до 8%).

Источник: аналитический центр конференции East+West=Invest 

Большая часть инвестиций (22%) традиционно осуществлялась в добычу полезных ископаемых — это бюджетообразующая отрасль, в наименьшей степени подверженная административным рискам. На втором и третьем местах по объему привлеченных средств ‑ обрабатывающая промышленность и недвижимость (16% и 15% соответственно).

С кризисными явлениями уже столкнулась отрасль строительства, где сокращение инвестиций составило 22%. В неблагоприятной экономической ситуации именно стройка в первую очередь попадает под сокращение. Одним из основных заказчиков подрядных услуг в строительстве является промышленность, которая с начала прошлого года стагнирует.

На 15% снизились капитальные вложения в сельское хозяйство. С 2010 г. на одном уровне (950 млрд руб.) находится показатель инвестиций в сферу операций с недвижимостью, что также может характеризовать экономическую стагнацию.

Самые перспективные для инвестиций отрасли – торговля (рост инвестиций на 65%), транспорт и связь, обрабатывающая промышленность, производство и распределение электроэнергии, газа и воды.

 Источник: аналитический центр конференции East+West=Invest

Если рассматривать ситуацию в региональном разрезе, то также видно, что кризис и сокращение инвестиций затронули пока не все субъекты федерации. Из федеральных округов негативную динамику капитальных вложений показали Сибирь, Дальний Восток, Северный Кавказ и Северо-Западный ФО. В плюсе пока остаются Центр, Юг, Поволжье и Урал. Другими словами, Россия четко разделяется на относительно развитую часть, где пока наблюдается рост инвестиций, и отстающую, в которой экономическое замедление сказалось в первую очередь.

В более чем 50% регионов в 2013 г. наблюдалось сокращение инвестиций. Среди них по показателю инвестиций в основной капитал «антилидерами» оказались Ленинградская область, Приморский край и Вологодская область. Все это связано с завершением крупных строительных проектов (саммита АТЭС на Дальнем Востоке и трубопровода «Северный поток» в Ленинградской области) или же просто сокращением инвестиционных планов крупных компаний («Северсталь» в Вологодской области).

Регионы России с наибольшей убылью инвестиций в 2013 г.

 

2012

2013

Разница, млрд руб.

Разница, %

Ленинградская область

194,1

116,6

-78

-40%

Приморский край

131,5

57,6

-74

-56%

Вологодская область

98,2

39,9

-58

-59%

Ямало-Ненецкий автономный округ

424,2

387,0

-37

-9%

Республика Коми

165,7

129,1

-37

-22%

Кемеровская область

130,7

100,8

-30

-23%

Хабаровский край

117,3

88,1

-29

-25%

Свердловская область

191,0

162,1

-29

-15%

Республика Саха (Якутия)

138,6

111,4

-27

-20%

Архангельская область

62,6

49,2

-13

-21%

Источник: аналитический центр конференции East+West=Invest

Обратная ситуация в Москве, где объем инвестиций вырос на 21% (на 113 млрд руб.) и достиг 643 млрд руб. Такой прирост объясняется реализацией правительством Москвы полномасштабной инвестиционной программы по модернизации транспортной инфраструктуры города. Высокие темпы роста капитальных вложений здесь наблюдались и в 2011-2012 гг.

Среди регионов-лидеров по приросту инвестиций также Краснодарский край (благодаря Олимпиаде). В отличие от Ямало-Ненецкого АО, в Тюменской области и Ханты-Мансийском АО был зафиксирован значительный прирост инвестиций. Это может быть связано с различной структурой экономики регионов: в ХМАО – добывают преимущественно нефть, а в ЯНАО – природный газ. Напомним, что «Газпром», от которого во многом зависит ситуация в газовой отрасли, объявил о сокращении своей инвестиционной программы на 2013 г. на 30%. В 2014 г. госкомпания планирует потратить на инвестпроекты на 22% меньше.

Регионы России с наибольшим приростом инвестиций в 2013 г.

 

2012

2013

Разница, млрд руб.

Разница, %

Москва

530,3

643,3

+113

+21%

Краснодарский край

428,2

502,0

+74

+17%

Тюменская область (без ХМАО и ЯНАО)

70,9

140,7

+70

+99%

ХМАО

477,9

525,7

+48

+10%

Самарская область

107,2

149,9

+43

+40%

Пермский край

84,6

118,0

+33

+39%

Астраханская область

43,2

76,3

+33

+77%

Республика Татарстан

185,7

210,1

+24

+13%

Ростовская область

91,8

113,5

+22

+24%

Московская область

197,1

216,8

+20

+10%

 Источник: аналитический центр конференции East+West=Invest

Время больших возможностей или закат компаний? Выбирать им самим

Точно так же, как наиболее успешные регионы могут рассчитывать на положительную динамику даже в нынешних экономических условиях, у предприятий тоже есть шанс не просто остаться на плаву, но и выйти на качественно новый уровень своего развития. Сжатие рынков практически всех сегментов рынка B2В И B2С  происходит для большинства игроков, но только предприятия, выбравшие правильную стратегию, соответствующую новым условиям, смогут выиграть от усиления конкуренции. Для этого необходимо использовать тяжелое положение конкурентов и привлекать инвестиции: проводить программы финансового оздоровления, грамотно оптимизировать затраты, повышать производительность труда, переводить персонал на аутсорсинг и аутстаффинг, избавляться от непрофильных, малоликвидных и дорогих в содержании активов, минимизировать риски, «упаковывать» компании в приемлемый для инвестора вид.

Во многом сокращение инвестиций на макроэкономическом уровне вызвано сокращением инвестиционных ресурсов на уровне предприятий. При этом ровно на 50% эти ресурсы состоят из заемных средств. Поэтому в кризис, когда из-за сокращения прибыли возможности внутренних инвестиционных ресурсов снижаются, крайне важной задачей становится умение предприятия привлекать внешние инвестиции.

Одним из основных источников заемного финансирования является банковский кредит, на долю которого приходится 10% от всего объема инвестиций в России. Из этих 10% еще лишь десятая часть (то есть 1% от общего объема инвестиций) привлекается в иностранных банках. Такая доля, на наш взгляд, несправедливо мала, так как стоимость кредита за рубежом в разы меньше, чем в России. Возможности привлекать заемное финансирование в иностранных кредитных организациях расширились после вступления нашей страны в ВТО. Теперь зарубежные банки могут открывать в России свои филиалы, что облегчает российскому бизнесу взаимодействие с ними.

 Источник: аналитический центр конференции East+West=Invest

Большая часть кредитов, выдаваемых российскими банками, предоставляется на срок до 3 лет, т.е. это не те «длинные» деньги, которые так необходимы для инвестиционного развития, прежде всего, реальному сектору экономики. В этом кроется еще одно преимущество зарубежных банков, которые готовы кредитовать на более длительные сроки.

Источник: аналитический центр конференции East+West=Invest (расчеты на основе данных ЦБ РФ)

Проблема только в том, что у иностранных кредитных организаций совершенно другой, более высокий, уровень требований к заемщикам. Собственно, этим и объясняется пока не высокая доля этого источника заемного финансирования в общем объеме инвестиций. Российским предприятиям важно научиться правильно готовить себя к процессу инвестирования, помочь им в этом могут опытные консультанты. Это включает в себя и переход на международные стандарты финансового учета (МСФО, GAAP) – чтобы зарубежные банки или другие инвесторы лучше понимали источники получения прибыли. Во-вторых, для зарубежных банков принципиально важно видеть всю компанию целиком, поэтому если бизнес состоит из группы компаний, то он должен быть структурирован по современным прозрачным западным стандартам, понятным инвестору. (Российские холдинги, как правило, до сих пор строятся таким образом, чтобы запутать внешнего наблюдателя, т.к. это один из самых надежных способов защитить бизнес от рейдерских атак, неправомерных финансовых, налоговых и юридических претензий государства и конкурентов.) Наконец, чтобы получить кредит в зарубежном банке, качество проработки бизнес-плана должно быть на уровне международных стандартов.

В России получение кредита осложняется, прежде всего, жесткими критериями Центрального банка, поэтому иностранный банк может вполне стать реальной альтернативой российскому.

Замедление экономического роста, наблюдаемое сейчас в России, не похоже на традиционный краткосрочный кризис (продолжительностью до трех лет). Т.к. Россия объективно интегрирована в мировую экономику, уместно вспомнить поговорку «Пока толстый сохнет, худой сдохнет». Но это не значит, что нужно опустить руки и ждать конца. Необходимо предпринимать комплекс интенсивных антикризисных мер, привлекать инвесторов и аккумулировать энергию развития. Но при этом нужно запастись терпением. «Вялотекущая мировая шизофрения», по всей видимости, продлится еще не одно десятилетие. Следовательно, у России есть все шансы ввиду ослабления других экономик стать одним из локомотивов и лидеров развития.  

Аналитический центр конференции East+West=Invest

Инвестиции и заемное финансирование в России: 35 комментариев

  • 13.01.2018 в 11:20
    Permalink

    Объемы венчурного финансирования в индустриальных странах динамично растут. Венчурный капитал приобретает решающую роль в развитии экономики. Это связано с тем, что именно благодаря венчурным предприятиям удалось реализовать значительное количество разработок в новейших областях промышленности, обеспечить быстрое перевооружение и реструктуризацию производства на современной научно-технической основе.

    Ответ
  • 31.01.2018 в 23:58
    Permalink

    I just want to tell you that I am just newbie to blogging and definitely liked this web-site. Probably I’m want to bookmark your website . You surely have very good articles. Cheers for sharing your blog.

    Ответ
  • 05.02.2018 в 23:53
    Permalink

    I do hope you never quit! It is one of the better blogs Ive possibly read. You have got several insane ability here, man. I wish that you never loose your style for the reason that you could be one on the funkiest bloggers out there. You should keep it up since the internet needs someone like you getting the news out.

    Ответ
  • 06.02.2018 в 01:03
    Permalink

    I would like to thnkx for the efforts you have put in writing this blog. I am hoping the same high-grade blog post from you in the upcoming also. Actually your creative writing skills has inspired me to get my own website now. Actually the blogging is spreading its wings rapidly. Your write up is a great example of it.

    Ответ
  • 07.02.2018 в 09:33
    Permalink

    Really nice design and style and superb subject material , very little else we need : D.

    Ответ
  • 07.02.2018 в 19:23
    Permalink

    Hi, i think that i saw you visited my web site so i came to “return the favor”.I’m trying to find things to enhance my website!I suppose its ok to use some of your ideas!!

    Ответ
  • 08.02.2018 в 10:12
    Permalink

    Great blog here! Also your website loads up fast! What host are you using? Can I get your affiliate link to your host? I wish my web site loaded up as quickly as yours lol

    Ответ
  • 08.02.2018 в 22:34
    Permalink

    My brother recommended I might like this blog. He was totally right. This post truly made my day. You cann’t imagine simply how much time I had spent for this info! Thanks!

    Ответ
  • 09.02.2018 в 08:58
    Permalink

    Thanks for the sensible critique. Me and my neighbor were just preparing to do some research on this. We got a grab a book from our local library but I think I learned more clear from this post. I’m very glad to see such fantastic info being shared freely out there.

    Ответ
  • 09.02.2018 в 17:52
    Permalink

    As soon as I observed this web site I went on reddit to share some of the love with them.

    Ответ
  • 10.02.2018 в 09:04
    Permalink

    Hey There. I found your blog using msn. This is an extremely well written article. I will be sure to bookmark it and return to read more of your useful info. Thanks for the post. I’ll definitely comeback.

    Ответ
  • 10.02.2018 в 22:08
    Permalink

    It’s in point of fact a great and useful piece of info. I’m happy that you simply shared this helpful information with us. Please keep us informed like this. Thanks for sharing.

    Ответ
  • 11.02.2018 в 11:02
    Permalink

    I dugg some of you post as I cerebrated they were very beneficial invaluable

    Ответ
  • 12.02.2018 в 11:41
    Permalink

    I was reading some of your content on this site and I think this site is really instructive! Retain posting.

    Ответ
  • 12.02.2018 в 20:40
    Permalink

    I wish to show appreciation to you just for bailing me out of such a problem. Because of searching throughout the online world and obtaining ways which are not pleasant, I believed my entire life was done. Existing without the solutions to the difficulties you’ve solved by means of your main guide is a serious case, and the ones which might have badly damaged my entire career if I hadn’t noticed your website. Your own personal expertise and kindness in touching all areas was vital. I don’t know what I would’ve done if I had not discovered such a thing like this. I am able to at this point look ahead to my future. Thanks so much for your professional and result oriented help. I will not hesitate to endorse your site to anyone who wants and needs guidelines about this subject.

    Ответ
  • 13.02.2018 в 16:20
    Permalink

    Thank you for the good writeup. It in fact was a amusement account it. Look advanced to far added agreeable from you! However, how can we communicate?

    Ответ
  • 14.02.2018 в 00:38
    Permalink

    Wow! This could be one particular of the most beneficial blogs We have ever arrive across on this subject. Actually Fantastic. I am also an expert in this topic therefore I can understand your effort.

    Ответ
  • 14.02.2018 в 08:56
    Permalink

    Real nice layout and superb subject matter, practically nothing else we want : D.

    Ответ
  • 15.02.2018 в 08:01
    Permalink

    Thank you for the good writeup. It in fact was a amusement account it. Look advanced to far added agreeable from you! However, how can we communicate?

    Ответ
  • 15.02.2018 в 20:30
    Permalink

    I was examining some of your content on this website and I believe this website is really instructive! Retain posting.

    Ответ
  • 16.02.2018 в 11:19
    Permalink

    I do trust all the ideas you’ve introduced to your post. They are really convincing and can definitely work. Still, the posts are very quick for novices. Could you please extend them a bit from next time? Thanks for the post.

    Ответ
  • 16.02.2018 в 18:49
    Permalink

    You completed certain good points there. I did a search on the theme and found mainly people will have the same opinion with your blog.

    Ответ
  • 16.02.2018 в 20:19
    Permalink

    Thanks for helping out, great information. «I have witnessed the softening of the hardest of hearts by a simple smile.» by Goldie Hawn.

    Ответ
  • 17.02.2018 в 19:34
    Permalink

    Hi there, just became alert to your blog through Google, and found that it is truly informative. I’m gonna watch out for brussels. I’ll be grateful if you continue this in future. Numerous people will be benefited from your writing. Cheers!

    Ответ
  • 17.02.2018 в 19:35
    Permalink

    Magnificent beat ! I wish to apprentice while you amend your site, how could i subscribe for a blog web site? The account aided me a acceptable deal. I had been tiny bit acquainted of this your broadcast offered bright clear concept

    Ответ
  • 17.02.2018 в 19:36
    Permalink

    Nice weblog right here! Also your web site loads up very fast! What web host are you using? Can I get your associate hyperlink in your host? I wish my web site loaded up as quickly as yours lol

    Ответ
  • 17.02.2018 в 19:40
    Permalink

    Hello there, I found your website by way of Google at the same time as looking for a similar subject, your web site got here up, it seems to be good. I have bookmarked it in my google bookmarks.

    Ответ
  • 17.02.2018 в 20:58
    Permalink

    Wonderful web site. Plenty of useful information here. I’m sending it to some buddies ans also sharing in delicious. And obviously, thank you in your sweat!

    Ответ
  • 18.02.2018 в 09:58
    Permalink

    I would like to point out my respect for your kind-heartedness giving support to men and women that need assistance with the concern. Your personal dedication to getting the solution throughout came to be surprisingly useful and has usually encouraged folks just like me to achieve their pursuits. Your helpful recommendations can mean a lot a person like me and additionally to my mates. Thanks a ton; from everyone of us.

    Ответ

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован.